在整体消费环境复苏的背景下，6 月份服装零售同比增长12.8%，延续较高增速；其中在618 大促的催化下，服装线上零售延续较高增速。Q3 服装零售端预计保持较好趋势。6 月服装出口延续高增，同比增长17.67%，纺织品出口同比去年保持平稳。下半年在海外需求回暖下，出口望保持较好态势。

　　局部疫情反复不改6 月服装零售较好趋势，Q3 持续改善可期。尽管国内广东省局部地区出现疫情反复，6 月份全国社会零售总额37586 亿元，同比增长12.1%，在整体消费环境复苏的背景下， 6 月份服装零售同比增长12.8%，延续较高增速。618 年中大促期间各大购物平台推出多项消费刺激方案，激发居民消费热情，助力服装线上销售额提升，1~6 月服装线上零售额累计增速达24.1%。尽管广东地区存在疫情反复，整体服装销售仍然延续较高增长，Q3 在消费环境改善背景下，人们的出行意愿逐渐回升，服装零售端预计保持较好趋势。

　　受益外需回暖服装出口延续较好增长，纺织出口同比波动，下半年预计表现较好。下游来看，服装受益外需回暖，出口延续上半年的增长趋势，6 月服装及衣着附件出口金额151.5 亿美元，同比增长17.67%。纺织品出口方面，由于去年疫情原因，对于防疫物质需求增加，导致2020 年同期纺织品出口基数较大，今年同比去年有所下降，但是与19 年同期相比，仍然增长较好，6 月纺织品出口金额125.2 亿美元，同比下降22.51%，但相比19 年同期增长13.76%。整体来看，纺织服装出口6 月金额达到276.7亿美元，同比略有下滑，但相比19 年同期增长10.88%。在海外需求回暖等因素下，预计下半年仍将呈现继续改善的趋势。

　　6 月服装销售复苏背景下，我们依旧关注业绩恢复情况较好的标的。大众休闲服饰行业重点推荐海澜之家、森马服饰、太平鸟。中高端服饰推荐比音勒芬、地素时尚，建议关注报喜鸟。体育服饰重点推荐港股安踏体育、李宁、特步国际。上游纺织制造方面，虽然近期东南亚疫情反复，但整体仍在可控范围，重点推荐产能布局完善的制造龙头申洲国际，建议关注鞋类ODM 一体化制造商华利集团。

　　板块复查：深证成指(+0.86%)，创业板(+0.68%)，沪深300(+0.50%)，上证综指(+0.43%)。纺织服装行业跌幅为0.32%，在申万行业中涨幅居后，纺织制造子版块跌幅为0.61%，服装家纺子版块跌幅为0.18%。

　　重点公司公告：特步国际(01368)：盈利预喜及2021 年第二季度中国内地业务营运状况；江南布衣(03306)：正面盈利预告；报喜鸟(002154)：

　　2021 年半年度业绩预告；七匹狼(002029)：2021 年半年度业绩预告；希努尔(002485)：2021 年半年度业绩预告；安奈儿(002875)：2021年半年度业绩预告；搜于特(002503)：2021 半年度业绩预告修正公告。

　　行业新闻：LVMH 进军媒体业、收购法国商业新闻周刊《Challenges》40%股份；Gucci 连续第四个季度蝉联时尚界最热门品牌；优衣库大中华区收益溢利双增；Adidas 与Prada 再次推出联名系列；安踏跻身《巴伦周刊》

　　中文版“中国公司市值增长50 强”2021 年中榜前三。

　　风险因素：疫情后消费复苏不及预期、市场竞争加剧、新零售发展不及预期。来源： 中银国际证券